虽然从名称上看便是家居或者家具公司，但很多财经网站分类都把其放在家电行业中，这是什么情形呢？

匠心家居占比71%的产品是智能电动沙发，占比14%的产品是智能电动床，其他便是占比15%旁边的上述两大产品的配件产品。
匠心家居虽然也生产沙发和床这类家具，但是并不是生产传统家具，智不智能虽然不知道，但最少也是电动的。

靠近98%的产品都是销往境外，海内的占比为2%出头。
至于说境外因此哪里为主？当然便是美国了，虽然2021年的数据没查到，但2020年美国市场的占比为88.65%。
我个人以为，只要消费者有钱了，可能在海内，这类产品未来也有较大的市场，现在嘛，价格方面可能有点恼火。

从有公开数据的2017年以来，匠心家居的营收增长还是不错的，四年翻了个番。
净利润方面，表现更好一些，三年就翻番，四年增长了两倍。
上市的2021年营收和净利润增长了45%旁边，虽然上市对产品有名度等有一定的促进浸染，但是98%的市场在国外的公司，这种效用并不明显。

分产品来看，增长得最快的是智能电动沙发，增长最慢的是电动床；分地区来看，境内市场的规模虽然小，但增长却明显快于境外，也快于整体增长水平。

2022年一季度，匠心家居的营收同比增长了1.1%，净利润还低落了15.8%，环球经济下行，看来对谁都有一定的影响。
紧张市场在境外的匠心家居会比以海内市场为主的公司更好还是更差一些，估计谁也说不准，但这种情形下，古迹颠簸性的风险更大一些是没有疑问的。

以境外市场为主的公司，哪怕是经营制造业，毛利率颠簸也要比以海内市场为主的同行大很多，毕竟受到的影响成分更多一些，特殊是近几年这类影响成分便是贸易战、疫情、汇率和战役等等，哪一项都会带来不小的影响。

2021年，对匠心家居来说，毛利率低落了6.7个百分点，降为有数据以来最低的28.8%，这当然会对经营古迹造成一定的影响。
但这种趋势并未在2022年结束，由于2022年一季度，其毛利率再低落至27.3%，外部环境还是令人担忧的。

差点在2018年练成的绝世武功“降龙十八掌”，由于那一年如果再努点力，就有可能净资产收益率超过毛利率，加上其有息负债很少，紧张便是净资产运转的高效率实现的，以是不是葵花宝典，而是降龙十八掌。

有些事一旦错过了，可能就永久错过了，由于随着资产的积累，特殊是上市融资后，再想实现以前那种单位净资产的高效率是不太现实了。
2021年，匠心家居的净资产收益率为22.4%，实在也还是相称高的了。
会不会毛利率再低落，而在低位来实现净资产收益率的超越呢？我以为不太现实，由于如果毛利率再低可能就要亏损了。

分产品来看，紧张是智能电动沙发的毛利率低落明显，智能电动床低落较少，而配件这种我们认为是暴利的产品，毛利率却是最低的，看来汽车行业的“零整比”这类东东，在智能家居行业是不存在的。

虽然境内业务的占比太少，但毛利率却要高很多。
或许是考虑到海内的市场还未开拓，还没到贬价来扩大市场份额的程度，但也恰好解释，这块市场未来的潜力是很大的，但是怎么来说服这些囊中羞涩的消费者掏钱，是一个须要匠心家居的营销团队去考虑的问题。

从匠心家居的本钱用度构成和占营收比的情形来看，除2019年上升明显以外，总本钱占营收比，近两年都不才降，哪怕2021年的业务本钱上升很大（也便是毛利率低落），但总本钱仍旧呈小幅低落的状态，那便是由于营收增长带来的规模效应，期间用度占比低落比本钱上升更快。

2022年一季度，总本钱占营收比又开始了上升，虽然这种上升可能有一定的季度性影响，也还是能解释，规模效应也有极限，并非可以一贯用下去。

匠心家居2021年的经营还是相称完美的，期间用度不仅占营收比低落了7.4个百分点，完备抵销掉了毛利率的上升，还有0.3个百分点的富余；就连期间用度的金额也是低落的，虽然管理用度在上升，但发卖用度、财务用度等都在大幅低落。

本钱用度各项目的同比增减情形见上图，我们在感叹匠心家居的经营和管理能力不错的同时，也该当看到，这种降落期间用度的努力正在靠近用度的极限。
由于前一轮大幅低落往后，现在最大的两项期间用度已经是研发用度和管理用度了，这两项用度要降落，那就面临着市场人工本钱上升和未来产品竞争力低落，这类问题。

从现金流量表现来看，最近五年每年都有至少1亿元以上的经营活动的净现金流入，最近两年在2.5亿元旁边，表现为稳定上升。
2021年上市进行了较大规模的融资，而投资活动看着金额很大，但并非是用于项目培植这类的支出，而是金融性子的。
匠心家居的长期资产仅为2.9亿元，我估计他们并没有要靠产能来取得竞争上风的想法。

从其较高的流动比率和速动比率来看，上市融资的需求实在是不大的，那么上市的目的可能便是想提高有名度和成为"大众年夜众公司了，详细能带来多大的好处，反正定期要发布报告，我们看就行了。

第一和第二大流动资产都是现金及现金等价物，合计13.2亿元，占流动资产比为61.2%，是总负债的3倍多。
不那么须要融资的企业，上市来融了资，这能怪谁呢？如果其招股解释书的项目履行顺利，也能带来公司代价的提升，当然皆大欢畅；否则，就会面临分红也不是，不分更不是的两难。

存货虽然占流动资产比不高，但那是由于流动资产相对太高的缘故原由，存货与其负债等情形比较却不低了。
从其2021年末3.9亿元的存货金额来看，同比上升了1.1亿元，与营收增长和业务扩大的经营情形符合。

由于上市韶光不长，从匠心家居不多的公开数据看来，其2021年表现还不错。
但是紧张以境外市场为主，受到繁芜多变的环境影响较大；而海内市场除了占比较小以外，还有海内市场的特点，一旦规模扩大，可能要面临的竞争是相称激烈的。

声明：以上为个人剖析，不构成对任何人的投资建议！

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