可以说，现在人工智能公司都处于烧钱阶段，间隔盈利还有很长的路要走。
这使得部分投资者认为，人工智能的涨势可能是“泡沫”。

红杉成本根据公开数据剖析，去年，英伟达的数据中央硬件收入达到 475 亿美元（个中大部分硬件是用于 AI 和 HPC 运用的打算 GPU）。
AWS、Google、Meta、Microsoft等公司在 2023 年为 OpenAI 的 ChatGPT 等运用在其 AI 根本举动步伐上投入了巨额资金。

（图片来自红杉成本）

卡恩将英伟达的运行率收入预测翻倍，以覆盖 AI 数据中央的总本钱（GPU 占一半，别的包括能源、建筑和备用发电机）。
然后，他再次将该金额翻倍，以打算终端用户 50%毛利率，例如从 AWS 或 Microsoft Azure 等公司购买 AI 打算的初创公司或企业，这些公司也必须赢利。

云供应商（尤其是微软）正在大力投资 GPU 库存。
英伟达报告称，其数据中央收入的一半来自大型云供应商，仅微软一家就可能为英伟达2024 财年第四季度的收入贡献约 22%。
与此同时，该公司在 2025 财年第一季度发卖了代价约 190 亿美元的数据中央 GPU。

英伟达推出 B100/B200 处理器，承诺将性能提高 2.5 倍，而价格赶过 25%，可能会推动进一步的投入并造成再次供应短缺。

卡恩称， OpenAI的收入大幅增加，从 2023 年底的16亿美元增至 2024 年的34亿美元。
这一增长凸显了OpenAI 在市场上的主导地位，远远超过其他仍在努力实现 1 亿美元收入目标的初创公司。
然而，所有企业对人工智能根本硬件的投入依然在增长。

卡恩表示，纵然是对大型科技公司 AI 收入的乐不雅观预测也未必准确。
假设谷歌、微软、苹果和 Meta 每年从 AI 中各自得到 100 亿美元收入，而甲骨文、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、X 和特斯拉等其他公司每年从 AI 中各自得到 50 亿美元收入，那么仍存在 5000 亿美元的缺口。

正是由于投入与产出差距巨大，目前美国对天生式人工智能的运用并不高。

高盛的数据显示，目前，只有 5% 的美国公司在利用天生式人工智能。
这一数字较 2023 年 10 月略有上升，估量到 2024 年底将增至约 6%。

从细分行业来看，美国的数据与信息技能公司运用比例较高，约15% 的公司利用 GenAI。
估量到年底将增长到 20% 以上。

其次是科技公司，约有 12% 的公司利用 GenAI。
估量到年底将增长到 15% 以上。

再便是教诲公司，约有 6% 利用 GenAI。
估量到年底将增长到 12%。

有不雅观点认为，如果 OpenAI期待已久的 GPT-5能够不负众望，那么它的发布可能会成为潜在的催化剂。
否则，人工智能的未来用例可能与预期相差甚远。