2023年二级市场颠簸较大，公司营收端保持平稳。
2023年整年沪深两市交易额212.2万亿元，同比减少5.5%。
公司2023年整年营收35.64亿元，同比增长0.14%，整体保持平稳。
分产品来看，2023年公司增值电信业务实现营收15.29亿元，同比低落0.61%;广告及互联网推广做事实现营收13.59亿元，同比低落10.97%;软件发卖及掩护业务实现营收4.38亿元，同比增长53.53%;基金发卖及其他交易手续费实现营收2.39亿元，同比增长14.04%。
三费方面，2023年公司发卖用度/管理用度/研发用度支出分别为4.97亿元/2.04亿元/11.79亿元，同比增长分别为35.15%/27.19%/10.51%。
作为金融信息做事供应商，公司经营情形与成本市场生动程度具有一定干系性，在2023年成本市场颠簸较大的情形下，公司营收表示出一定韧性。
我们认为，若未来宏不雅观经济向好，二级市场有望企稳反弹，进而驱动公司古迹增长。

坐拥B/C两端雄厚客群，公司客户资源显著。
作为海内领先的互联网金融信息做事供应商，公司拥有丰富的客户资源。
机构客户方面，公司的产品和做事已覆盖了海内90%以上的证券公司，此外还覆盖了大量的公募基金公司、私募基金公司、银行、保险公司等机构客户;个人用户方面，截至2023年底，公司金融做事网累计注册用户约6.23亿人;逐日利用同花顺网上行情免费客户真个人数均匀约1447万人，每周生动用户数约为1936万人。
种类繁多的机构投资者及弘大而生动的个人投资者，有利于公司打造互联网金融信息做事生态圈，促进公司产品及做事的更新换代。

打造金融领域大模型，推进AI技能与产品领悟。
在人工智能领域，公司自研的问财HithinkGPT大模型是海内金融领域首个运用大模型技能的智能投顾产品，业务涵盖A股、基金、ETF、港股、美股、债券、宏不雅观等15个业务矩阵，包括查询、剖析、比拟、解读、缘故原由、预测、建议、回测等在内的50余类技能。
该模型预演习金融语料达到万亿tokens，经由前期多轮测试与优化，目前该模型在通用领域的表现已全面超越主流开源模型Llama-2，并且能够高分通过多个金融领域的专业考试。
我们认为，公司积极把握AI带来的家当机会，将AI技能在各种业务场景落地，有利于强化产品竞争力，增强客户粘性。

我们估量2024年-2026年EPS分别为2.94元/3.38元/3.90元，对应PE为44.21/38.47/33.36倍。