2021，人工智能（AI）家当化与成本化加速之年悄然而来，市场认知尚不充分。

01

家当端，技能迭代奇点附近

打算机行业发展的核心驱动力是数字化的广度与深度，而数字化的进程基本上都是由大规模的打算平台驱动。

陆奇在奇绩创坛指出，从历史上看，均匀每 12 年旁边都有一代新的打算平台涌现。

我们已经经历了 IBM主机、PC、互联网、移动互联网四次打算平台的更迭，目前正处于从移动互联网向 AIoT 时期发展的“分水岭”。

图：打算平台发展趋势

AIoT改变了前真个人机交互的效率和覆盖度，更多的数据集采供应了更多的可能和想象空间。

而根本技能的指数式迭代，使AI正从堂吉诃德式的技能追求变成有暴利可图的商业方案。

图：人工智能的三次发展浪潮

对AI技能底座系统梳理，半导体的迭代与AI算法效率提升使得AI算力本钱从2017年至2020年低落了100倍。

CPU有摩尔定律，GPU有“黄氏定律”。
“黄氏定律(Huang’s Law)”由英伟达创始人黄仁勋名字命名，对 AI 性能的提升作出预测：预测 GPU 将推动 AI性能实现逐年翻倍。

这一方面来自于半导系统编制造工艺的演进。

从2017到2020，可以代表芯片前辈制程的台积电已经从10nm迈向5nm。
根据搜狐援引IT时报，随着前辈工艺的发展，单位算力本钱的逐步低落，比如基于16nm工艺节点的每TOPS的本钱为0.67美元，基于5nm工艺节点的每TOPS的本钱就只有0.08美元了。

另一方面来自于芯片和系统设计的优化。

2017年以来，芯片和系统的设计不断发展，为深度学习添加了专用硬件，从而使性能提高了16倍。
例如Nvidia2017年发布的V100显卡，比三年前发布的K80快1800%。
在2018年至2019年间，由于麻省理工学院、谷歌、Facebook、微软、IBM、Uber等公司的软件创新，V100的演习性能提高了大约800%。

同时，AI模型改进带来算法效率提升，达到同一效果的打算量大幅缩减。
据威信机构OpenAI，自2012年以来，人工智能模型在ImageNet分类中演习神经网络达到相同性能所需的打算量，每16个月减少了2倍。

图：2017-2020 年演习一个神经网络所需的本钱

这就使得机器学习演习系统越来越便宜，2017年，在公共云上演习像ResNet-50这样的图像分类器的本钱约为1000美元，到了2019年只需大约10美元。

AI算力本钱的低落有利于在更加繁芜、性能更强大的模型上取获胜利，从而实现运用的智能化升级。

02

需求端，后疫情时期多场景加速落地

技能很美好，但实现场景化运用才能赢利。

技能趋于成熟的背景下，2020年新冠疫情带来了场景加速落地的趋势。

疫情防控中，一系列基于AI算法的软硬件举动步伐方方面面发挥巨大浸染。
例如：人脸识别、机器人筛查、影像赞助诊断、远程传授教化、无人配送等。

本次疫情催化下智能赛道化赛道万象更新，场景落地全面加速，带来外部需求加速开释（如教诲/医疗/驾驶等），行业迎来发展拐点。

相应的，不同于16年前后的技能为王，现阶段AI投资，谁能实现场景化办理方案的成功落地，推动商业飞轮的自转，谁或更胜一筹。

申万宏源团队以海康威视官方"大众年夜众号供应的 AI 案例为打算依据，打算得到客户采购后 ROI 大多为50%-150%。
AI方案的快速遍及，是有着商业合理性的。

比如AI数羊，原来人数羊，年薪6万，现在用红外监控+AI，本钱是4000元+2000元，且机器不会累，比较人更不随意马虎数错，这里面的投资回报是显而易见的。

03

政策端，十四五重点方向

人工智能是新基建的核心构成：

1）在信息根本举动步伐领域，人工智能与云打算、区块链一起被视为一种新技能根本举动步伐；

2）在领悟根本举动步伐领域中，人工智能则被视为支撑传统根本举动步伐转型升级的主要工具。

两者结合来看，足见人工智能在家当升级、新旧动能转化中的主要计策地位。

此前发布的十四五建议方案显示，在列举出的几大前沿科技中，人工智能、量子信息、集成电路位列前三，进一步从侧面证明其优先级。

在强有力的政策支撑下，人工智能将发展成为我国计策科技力量。
人工智能家当有望不才一个五年方案中加速发展、引领新基建工程。

04

成本端，2021是人工智能IPO大年　

当前正值家当爆发前的关键窗口期，多家人工智能企业接连启动了 IPO 进程，进一步寻求成本加持。

根据上交所的信息表露，2020 年云知声、海天瑞声、依图科技、云从科技、云天励飞等多家人工智能独角兽公司表露招股解释书，2021 年初医渡科技也完成港股上市，判断 2021 年将是人工智能企业 IPO 大年。

云从科技：科创板IPO审核状态为“已问询”，2019年营收8.07亿元，同比增长67%，归母净利润亏损17.08亿元；公司2017年营收0.65亿元，17-19年复合增长率达 254%。

依图科技：科创板上市申请已受理，2019年营收7.17亿元，同比增长136%；，归母净利润亏损36.42亿元；公司2017年营收0.69亿元，17-19年复合增长率223。

旷视科技：科创板上市辅导阶段，2018年营收14.27亿元，同比增长355%，归母净利润亏损33.52亿元；公司2016年营收0.68亿元，16-18年复合增长率358.8%；2019 年上半年，该公司的收入为 9.49 亿元，同比增长了 322.1%。

商汤科技：2019年营收50.6亿元，同比增长超过200%。

以上多家公司招股书表露的财务数据，也印证了阿策对家当趋势的判断。

阿策认为，市场对人工智在2021年的家当化与成本化进程仍有预期差，值得持续关注。

梳理家当链，受益家当红利的核心标的如下：

1）根本层：AI芯片龙头寒武纪、细分领军云天励飞（将上市）；

2）技能层：打算机视觉领域龙头海康威视、大华股份、虹软科技，以及四小龙依图科技（将上市）、云从科技（将上市）、商汤科技（将上市）、旷视科技（将上市）；智能语音领域龙头科大讯飞、云知声（将上市）、海天瑞声（将上市）、思必驰（将上市）；

3）场景运用层：细分赛道龙头中科创达、千方科技、四维图新、医渡科技等。

鉴于海康威视等已被市场较多关注，这里阿策想单独强调一下科大讯飞，核心逻辑有四：

1）疫情后各行业智能化运用加速，公司提前卡位聪慧教诲、聪慧医疗、智能驾驶等多条赛道，先发上风明显；

2）公司2B区域因材施教办理方案实现异地复制，高标准化推动产品化率提升；同时2C个性化学习手册+学习机加速渗透，判断公司产品化水平将在2021年加速向好；

3）公司逐步在主赛道上形成闭环生态，并产生了标杆案例、标准化产品，规模化商用已经开启，行业拐点趋势下有望上线爆发；

4）公司实控人选择在公司市值超千亿的时候全额认购定增，给市场一个明确的拐点旗子暗记，彰显其对付公司发展的绝对信心。

1月18日晚公司发布定增预案，募资20-26亿元用于补流，限售期18个月。
公司董事长、总裁、实控人刘庆峰以自有或自筹资金认购18-24亿元，言知科技（刘庆峰持股75.48%）以自有或自筹资金认购2亿元。

参考研报：

《安信证券-2021：智能花开，AI 满天下》

《华安证券-人工智能从算法打破迈向行业赋能，关注企业全栈能力》

《华西证券-科大讯飞-后疫情时期的AI领航者》

《华西证券-政策/家当/需求三端共振，AI拐点看龙头》

《海通证券-人工智能从2017到2020年的三个变革》

《申万宏源-AI 家当化：2021 高景气主线》

《中信证券-人工智能：寻衅与机遇》