广义上的财富管理一词关乎财务管理，且侧重于个人自身的财富管理。
这是一项受监管的专业做事，由从业者向客户供应财务管理和投资咨询做事。
它常日包括预算体例、现金流管理、投资管理、选择分配资产的类型、税务方案、建立不同的法律实体构造、撰写适当的法律条约、引入得当的做事供应商以及风险管理。

财富管理还考虑如何确保下一代能够繁荣发展或拥有自给自足的财富。
实际上，任何财富管理的目的，要么是改进生活办法，要么是留下更好的遗产。
因此，在谈论财富时，我们实际上是在评论辩论一个相称广泛的观点。

我们所拥有的各种财富类型可以分为三种。
针对每种财富既有短期目标，也有长期目标，不同的目标则须要因时制宜，相机行事。

社会情绪财富的主要性也不容忽略。
它与个人的财务状况干系，却又带有不同的内涵。
近年来，这一领域的主要性日益凸显，它涉及公共关系、政治参与，长期的影响还包括慈善奇迹、艺术收藏管理，或者是利用财富来对抗景象变革或环球穷苦等环球性问题，以期产生积极的社会影响。
因此，将社会情绪目标与短期或长期的财务目标相结合尤为主要。

在亚洲文化背景下，家庭凝聚力也是财富管理中不可忽略的一环。
这涉及家庭办公室的运营、指派家族成员担当折衷角色、组织家族聚会、策划度假等活动。
长远来看，还须要考虑后代继续问题，以及在家族成员中合理分配商业利益或投资。

所有这些元素共同构成了财富管理的宽广领域。

回顾财富管理的发展进程，财富管理的1.0阶段真正始于18世纪旁边。
在当时，随着贵族们参与战役，遗产方案变得尤为主要。
他们开始寻思熟虑，探求方法来确保自己的遗产能够顺利传承给下一代。
实际上，法律相信的最初创立与骑士、贵族等贵族阶层密切干系，他们努力将财富通报给子女，由于在那个时期，女性险些不能拥有太多财产。
因此，他们创建了这些相信，并指定某人代表他们管理资产。

毫无疑问，人们常日首先投资于随意马虎验证的资产。
像公司所有权这样的资产，如果没有股权证书或某种数字记录的话，就相称难以验证。
而房地产和地皮等资产最随意马虎验证。
你可以确信一座城堡或一栋建筑会一贯在矗立那里，除非发生重大事件。
当场盘而言，则很随意马虎派人去核实地皮上的居住和发展情形。
一旦发生问题，也可以动手处理。

在从18世纪到20世纪70年代末的财富管理1.0期间，人们更多依赖于信赖和荣誉来建立关系，而非严格的法律构造。
那时常用的法律构造包括相信和标准公司。
这样的法律构造并不是专门为了投资分配或财富管理而设立的，因而可能不能完备适应当代财富管理者的新需求。
在那个时期，技能领悟也相称有限。
算盘、记录簿、书架，以及保险柜、安全存放箱等等，这些都是当时的前辈科技。

标准公司并不是创建和管理家族财富的最佳工具，缘故原由有很多：存在关于报告的规定，你可能须要表露你所拥有的统统——很多时候，家族并不想这么做。
显然，从财富管理1.0过渡到财富管理2.0是有必要的。

所有资产管理的起源可以追溯至这个期间，当时富余的个人和家族把他们的财富相信给私人银里手。
欧洲时至今日一些最古老、最负盛名的私人银行最初便是以家族办公室的形式涌现的，由富余的个人委派或指定信赖的人代表他们管理财富。

这里面包括成立于1796年的瑞士隆奥银行，始于1805年的百达银行，以及目前由第七代家族成员经营的罗斯柴尔德集团。
罗斯柴尔德由于在欧洲帮助战役而臭名昭著：他们实际上积累了巨额资产，并向战役双方供应贷款，确保无论哪一方得胜他们都能从中获益——某种程度上讲，他们采纳了对冲策略。
这类私人银行还包括Mirabaud，以及较晚成立的欧洲金融集团，该集团成立于1995年，现已上市。

第一个共同基金直到20世纪才出身。
几百年来，管理财富的办法一贯都是个人在外部挑选要购进的资产类型，然后由人帮忙管理，很大程度上相称低效。
1924年，第一个共同基金成立，它将投资者的资金搜集到同一个实体中。
监管最严格的地方正是把很多人的资金稠浊在一起的地方。
这也便是为什么几个世纪过去了，这种做法才被许可。
终于有人推陈出新，整合伙源。
在此之前，所有资源的集中都是基于私人安排。
当个人管理自己的一套条约时，如果出了问题，法律保护相称有限，由于你是作为一个私人合资或公司内的知情人。
第一安排合基金的建立实际上许可了散户投资者集中财务资源。
现在，限定已经减少。

直到20世纪70年代，又过去了50多年，人们的投资办法还勾留在挑选个别的股票和债券上——这个公司好不好？它会涨还是会跌？人们乃至认识不到打算回报的最佳办法。
在我的课上，学生做的第一件事便是打算回报率，然后深入思考这些回报对投资者实际意味着什么。

此时还没有人考虑过分散化投资。
1973年，杰克·博格尔创立了首支追踪市场的指数基金。
作为先锋基金的创始人，当时他们只能筹集到1100万美元，考虑到杰克·博格尔已经有多年的机构资金管理履历，这个数额相称少。
从那时起，指数投资迅猛发展，规模达到数十万亿美元，得到了巨大的成功。
事实证明，指数投资自然而然地产生于一些投资组合管理理论。

图中是第一个投资相信。
这是他们创建的第一支指数基金，这实际上是第一只基金股票。
当客户投资基金时，实际只需购买一个分外类型公司的股票，该公司的紧张业务便是投资其所网络的资产。
这便是所谓的基金工具。
这个想法来自于1951年杰克·博格尔在普林斯顿大学的本科论文，灵感来自于另一位教授的著作。

当学者在学校里教授金融和金融市场时，企业家们会将这些理论付诸实践。
当代金融城市正是建立在这一发展循环之上的。
保罗·萨缪尔森是麻省理工学院教授，也是第二位诺贝尔经济学奖得主。
他被誉为“当代经济学之父”，是将数学引入经济学和金融学研究的元勋之一。
在此之前，经济学和金融学大多是散文式写作，仅试图阐明一些不雅观点，绘制一些图表。
经济学如今可以动手办理动态优化问题。

从19世纪70年代到21世纪20年代，财富管理已从1.0过渡到了2.0时期。
在近期的发展中，财富管理2.0实际上标志着我们在财富管理能力上的一次飞跃。
那么，过去50年间发生了什么？

财富管理2.0开始将技能整合进财富管理领域。
这包括了电子交易的引入。
如今，交易员不再用纸条来提交交易订单。
只管有些人仍旧喜好通过电话交易，特殊是在亚洲，电话交易仍旧很盛行。
但在美国，股票交易所早已不再是一群人坐着写东西、大声喊叫的场景。
现在的交易所完备是悄悄静的，只有做事器房间里不断闪烁的指示灯，完成数代价万亿美元的交易只需一瞬间。
电子交易所带来的一个主要上风是极佳的记录保存。
这是一条紧张线索：司帐和金融做事的发展是相辅相成的。
没有好的司帐，我们无法诊断投资问题。
因此，我们须要金融技能去推动这两种金融做事的前沿。

要想在开曼群岛设立基金，须要先填写一堆表格，然后把这些纸质副本通过DHL或Fedex发出去，终极投入某个邮箱中。
开曼群岛上那些看着绝不起眼的小楼，却容纳着成千上万个基金。
这种创新带来的结果是，我们的风险评估能力得到了极大的提升。
现在，我们对事物的位置、面临的风险有了更清晰的认识。
得益于更强大的打算能力，我们享受到了更低的本钱，同时通过建立不同类型的构造，实现了更高效避税的回报。

首先，财富越多，幸福感越强。
其次，面临的风险越大，幸福感越低。
基于此，我们得出了投资组合理论，它恰好是一个优化问题。
这一理论由哈里·马科维茨于1952年景长形成。
从这个理论中推导出了一个关键方程，用于辅导我们在一系列基金之间分配投资组合的资金。
数学实际上为我们供应了更严谨的逻辑推理。
将数学和数据剖析引入金融领域，并结合更完善的记录和更强大的打算能力，我们能够在拥有更多信息的情形下做出更为优化或更明智的决策。

这个方程带来了四个启迪：

这是我们从优化问题中得到的逻辑推理。
过去的40到50年里，环球资产管理者都在利用这种逻辑。
专业的资产管理人，管理着例如养老基金、社会保障基金这类大型的退休金基金，后者正基于这些原则优化他们的投资组合。
大概数学已经略有扩展或进一步发展，但基本逻辑仍旧不变。
这与个人或一些较小的家族办公室管理资金的办法不同，后者更关注哪些股票表现更好，哪些债券更好，而“更好“可能不是一个定义明确的定量术语。
某种意义上讲，这意味着大多数个人投资者以及小型家族办公室还在利用1950年以前的技能进行投资。
大概他们的投资办法就像那些在电脑和iPhone发明之前的投资者一样。

他说过一句主要的话：“大概理财顾问最主要的事情便是让客户的投资组合处于有效边界的精确位置。
”也便是说，不要购买被其他成分所支配的东西。
尽可能得到最佳的风险回报。
“但他们紧随其后的第二项事情，便是创建客户满意的投资组合。
顾问们可以创建天下上最好的投资组合，但如果客户不能坚持，这些投资组合也就失落去了意义。
”

举个例子，理财顾问可以为投资者找到一只非常优质的股票，但如果投资者不能坚持持有，当它下跌时就卖出，纵然股票在未来表现强劲，这就违背了一开始找到好股票的初衷。
或许我们须要重新定义“好”到底意味着什么。
从这个意义上说，每个人都是不同的。
每个人须要的配置略有不同，他们的投资组合该当略有不同，而不是一刀切。

通过这两个步骤，投资者可以更好地根据个人情形制订投资策略，确保投资既符合自己的风险承受能力，也能知足未来的财务需求。

基金经理不关心投资者有多少个孩子，但投资者的财富管理经理该当关注这点。
这被称为金融顾问或财富管理行业，私人银里手也属于这一类。
他们为投资者供应了一系列有潜力的产品，并与投资者谈论，根据投资者的偏好确定最得当的投资办法。
他们的事情是深入理解投资者，但不仅如此。
他们还通过其他办法得到报酬，我会在稍后详细谈论，私人银里手得到报酬的另一种办法实际上可能会带来利益冲突。

现在，有数万亿美元的投资和配置正遵照这些投资组合理论的原则进行。
总体来看，这些管理方法已经设法降落本钱，减少冗余投资，提高回报，并更好地实现其目标。

目前，财富管理的现状正经历着前所未有的变革。
环球财富激增，人口构造也在改变，越来越多的家庭选择减少子女数量。
婴儿潮一代正在将他们积累的财富通报给下一代——千禧一代和Z世代。
正是婴儿潮一代在他们生平中见证了环球经济的巨大增长，创造了惊人的财富。

谈到财富管理时，人们每每急速会想到瑞士和19世纪成立的银行。
我们本日仍在利用这些法律体系和架构。
但财富的来源地已经发生了转移，北美和亚洲的财富越来越多，亚洲的财富估量还将持续增长。
这不仅带来了寻衅，也为金融创新供应了机遇。

首先，由于富余人群的增长，经济增长和国际化程度都在提高。
富余人士希望分散自己的财富，他们不肯望个人的大部分财富都集中在一家公司，万一这家公司出了什么状况，他们不想让统统都付诸东流，转而开始在环球范围内配置资产。
这实际上就产生了一个市场缺口，须要有人为富余人群供应咨询，辅导他们该当进行什么类型的国际投资。

第二，一些金融机构已经转型为家族办公室。
许多银行都设立了专门的财富管理部门，而这些部门成为了银行发展的主要驱动力。
监管迫使银行不得不将个中的一些部门分拆成独立的实体，避免过度集中在单一机构里。
从法律上讲，这些实体必须保持独立，以知足监管需求。
传统金融机构的人才也开始向财富管理领域流动，个中包括司帐师、后台合规职员以及如今转型为家族办公室首席投资官的基金经理。

第三，紧张出于对隐私的考虑，亚洲大型多家族办公室的增长相对缓慢。
很多人不愿意公开自己的财富状况和资产分布。
就此，大概亚洲须要采取一种略有不同的模式，这种模式可以凑集一些资源，这样就不必全部聘请自己的司帐师。
但它同时能保持隐私性，将投资组合相互隔离。

第四，环球互助网络以及多统领区多家族办公室仍旧有巨大的发展空间。
许多家族办公室现在都非常本地化。
你可以同时拥有一个位于欧洲的办公室和一个位于新加坡的多家族办公室。
通过信息共享可能会带来诸多益处，比如天下各地的新法规是什么——位于新加坡的人可能很难把稳到来自其他地方的这些信息。

此外还有其他技能发展，如与区块链和去中央化打算，包括自动实行的智能合约，投资者可以设立托管账户并预设程序以提高效率。
还有所谓的代币化，可以创建并分割资产，以数字渠道进行交易，从而潜在地提高这些资产的流动性。

新的法律构造也在涌现，例如，在新加坡，有可变成本公司这种形式，旨在实际成立一家基金实体。
其它法律统领区也有专门用于容纳基金的分外目的实体。
此外还有传统的古典相信，如果有人想把财富传给一代或两代人，可以选择设立具有固定期限的相信，期限届满后，相信终止，财富得以完全传承。

但如果人是行为动物，他们可能会对某些***反应过度。
研究表明，在市场表现良好的期间，人们方向于认为这种繁荣会无限延续；而在市场低迷期间，他们又随意马虎认为这种颓势会永无止境。
无论在金融市场的上行还是下行期间来看，人们彷佛都方向于过度反应。
既然人会过度反应，大概供应更多信息并不是一件好事，由于这会给人更多犯错的机会。

这个勉励问题植根于金融系统中固有的代理问题亲睦处冲突。
在概述完金融创新之后，本文将深入谈论这一金融做事中存在的基本不一致问题，并磋商技能是否以及如何在个中发挥浸染。

有一组来自经纪人的关于近66,000个美国家庭过去5年间数据信息。
在那段韶光里，市场上涨了大约18%。
这发生在互联网泡沫分裂前，以是市场表现非常好。
而那些交易最频繁的人均匀得到了大约11%的回报。

在本日的数字化时期，我们险些可以全天候获取信息，除非运用程序碰着崩溃或某些技能故障。
总的来说，你可以做到随时访问信息。
财务管理也变得更加便捷。
只需在手机上轻轻一点，就能以极低的本钱将一大笔资金重新加坡转移到美国。

对手机的依赖增加也有负面影响，用户可以选择他们自己的推送界面，也便是用户登录时看到的内容。
有一些研究表明，与电脑用户比较，手机用户更随意马虎犯缺点。
纵然是同一个人，当在打算机上交易或在手机上交易时也不同，当在手机上交易时，不仅每每会犯更多的缺点，同时也会更冒更多的风险。

期望这样的创新能够打造出更加个性化和交互性的客户界面，让用户不仅获取到更全面的信息，同时享受到更高质量的财富管理做事。
AI谈天机器人客服的整合在近期大量涌现，用户现在可以直接向它提出问题，基于一些预设的信息，它能够给出相应的回答。
当然，这一技能还在不断发展之中，有时候机器人的回答可能并不完美，还须要一些韶光来进一步优化和改进。

首先，它关乎获取更加优质的信息。
通过数据的规范化和整合，可以更全面地理解自己的投资以及消费习气。
这是财务管理和财富方案最关键的原则之一，也是最主要的根本。

其次，这种技能在获取更多金融产品方面提高了本钱效率。
你现在可以投资冰岛——哪怕自己可能从未去过那里，但只需几次点击，就能在平台上以较低本钱拥有冰岛的一部分资产。
这实际上是将过去仅适用于机构和超高净值个人的投资机会，扩展到了更广泛的富余阶层。

许多人都有与私人银行的互助关系。
在私人银行的条约中，常日会涵盖一些与利益冲突有关的条款。
如果你细读这些条款，可能会创造，例如某些瑞士银行可能会这样声明：银行在客户的所有业务活动中都可能存在利益冲突。
这意味着如果你打算购买某只股票，而银行将其卖给你的同时，银行可能在背后对这只股票进行对冲。
当我们签订这些条约时，常日意味着我们认识到这些利益冲突的存在，只管如此，我们仍选择与私人银行建立关系，由于除了利益冲突外，私人银行还能供应其他的做事与好处。

客户（即资产的主人）和顾问（即帮助辅导资产如何利用的代理人）有一种信息的不对等。
顾问可能对金融市场的理解超过了客户，这也是客户聘请他们的缘故原由。
但他们也可能有着不同的勉励来源。
一样平常来说，私人银里手通过客户存放在他们这里的财富数量以及基于***特定产品的佣金来赚取收入。
当客户讯问佣金额度时，他们在法律上有奉告的责任。
但如果不问，有时候他们根本不会主动透露。
客户可能会惊异地创造，这些佣金的数额可能相称可不雅观。

为了更好地理解这种情形，设想一种情景：你去看年夜夫的时候，年夜夫却不一定要办理你的康健问题。
假设年夜夫可以从制药公司得到佣金，他们可能让你保持微病不愈，以便你持续支付用度，由于这样他们能最大化自己的收入。
假设这种情形在法律上受到容许，这便是金融咨询行业的现状。
在大多数国家，尤其是在亚洲，没有所谓的“信义责任”。
这意味着那些可能比你更理解金融市场的顾问，并没有法律责任时候代表客户的最佳利益行事。
在一些国家，实施的标准险些靠近但又不完备等同于信义责任。
信义责随意率性味着顾问在行为上险些要犹如客户本人。

这份调查表格或许能让读者为进一步理解金融咨询行业中不当行为的普遍性。
调查显示，在客户碰着的投资顾问中，大约五分之一有某种不当行为记录。
最常见的不当行为是，他们向客户供应的建议并不得当。
也便是说，考虑到客户的风险偏好，客户可能不喜好风险，而顾问却可能推举风险更大的产品，可能是由于顾问能从中赚取佣金。
这个比例是五分之一。

当我去亚洲一家私人银行讲授这门课程时，我提到了这个数字。
那里的人都笑了，由于他们内部知道亚洲的实际情形可能比这个数字还要高。
然而，亚洲还没有这方面的详细研究，由于获取这方面的信息相称困难。
很多时候，监管机构本身并不愿意透露实情，由于他们担心这会搪突金融做事业，从而导致供应的做事数量减少。

我们时时会看到这样的***。
例如，2015年摩根大通因勾引客户投资其自有基金而被罚款3亿美元。
详细而言，他们的一支基金可能包含不同股票种别，客户本可能有资格购买本钱更低的种别，但他们却勾引客户选择本钱更高的种别。

以是，顾问的收费办法也值得纳入考量。
当你与投资顾问建立关系时，首先要问的问题之一便是他们是如何得到报酬的，是固定薪水，还是佣金，或者纯收费，即你只在实际向他们咨询时才支付用度，你无需支付他们的固定薪资，只用按照每小时的固定费率支付。

正如我之条件到的，许多养老基金和专业投资基金，专业资金管理者，都是根据当代投资组合理论或其某种形式所供应的数学公式来配置资产的。
大概我们只须要将其写入打算机代码，然后支配实行。
根据你的偏好，它可以得出一些数字，一些排行，或许直接选择打算机为你天生的投资组合之一。
由于这是完备自动化的，以是理论上它大大降落了本钱，更加触手可及。
大概不须要1000万美元就能得到这项做事，做事可以供应给只有500美元的客户。
由于代码不会感到疲倦，现在算力本钱也很低廉，加上系统化的投资方法，因此它们总能向你展示选择了什么以及为什么。
这会拓展了零售投资者可能得到的做事范围，尽力将做事扩展到尽可能多的人群。

以是，当我们思考金融科技创新能为我们带来什么的时候，根本的不一致问题仍旧存在。
如果技能有助于减少问题，那么人们就能做出更明智的决策，更好地达成动机同等。
如果客户能审计银行利用的代码，并且展示的代码中没有偏差，那么他该当更有信心，由于算法所做的统统都只基于同等认同的目标，而不是私人银行可能有的、他乃至可能不完备知道的目标。

技能也有可能加剧这些问题，进一步降落对金融系统的信赖。
客户可能会对发生的情形更加一无所知，由于算法可能是一个黑箱，他们不理解它；并可能导致更多的侵害。
如果算法检测到，你总是在周五晚上2点交易时犯缺点。
算法说我将在凌晨2点发送给你更多信息。
他们在推动客户去犯错，大概是这样可以产生更多的交易佣金。
这种情形发生过吗？答案是肯定的。

这是实际发生过的一个例子。
美国证券交易委员会（SEC）对天下上最大的机器人顾问之一Betterment进行了指控，缘故原由是该公司在税损采集方面的描述不实。
他们被罚款900万美元。
就罚款金额而言，这并不算大。
他们的打算机代码有一个漏洞，当代码见告客户它将实行某项操作时，实际上却实行了另一项操作。
公司并未奉告客户代码的缺点，而是试图暗中粉饰。
一旦问题暴露，数字就对不上了。
一些客户创造，他们被奉告可以节省10%，但实际只节省了4%，这引起了他们的疑问和调查。
结果表明，他们彷佛想隐蔽信息，而不是奉告客户。
因此，问题不在于编程职员不能犯错，而是在于当其试图隐蔽缺点时，就进入不当行为的领域。

嘉信理财集团，美国大型折扣券经纪商之一，也陷入过一些丑闻。
他们被处以高达1.87亿美元的罚款。
他们的不当行为比代码中的漏洞要严重得多。
有趣的是，嘉信理财集团将客户的部分资金配置为现金，但从未向客户透露他们会从客户持有的现金中抽成。
事实上，他们的算法倾向于将过多的资金保留为现金。
作为财富经理始终须要考虑的一个问题是，是否存在现金拖累、现金比例是否过高，由于与其他资产比较，现金的回报率每每很低。
如果现金过多，客户可在10年、20年或30年的投资中可能会丢失大量财富。

因此，嘉信实际上在客户的账户中持有了过多的现金，但从未表露他们会从客户持有的在现金中抽成。
而现金实际上是他们赚更多钱的地方。
因此，当他们设置这些算法时，实际上是为了最大化他们自己的利益，而不是为了客户的最佳利益。
为此，他们被处以更高的罚款。

新加坡在2020年初通过了《可变成本公法律》，该法案在2020年初生效，恰逢新冠疫情期间，这个法案保护了消费者利益，供应了税收优惠，保障了隐私。
在新加坡设立基金构造，以促进本地投资管理行业及其他做事供应商的发展时，你须要在本地投入一定资金。
个中的想法是，让公司把钱存放起来。
政府对这些资金用场的审查相对较少，它们只须要遵守一些普遍适用的的合规哀求。
但除此之外，它不必像投资标准公司那样表露太多信息。

随着技能的整合，合规性和报告水平得到了提升，投资组合管理和投资建议也得到了改进。
但这个行业的根本性不一致问题仍旧存在。
把所有事情都内部化并亲自操作，这样至少可以知道发生了什么。
这无疑是亚洲的趋势，也是环球的趋势。

家族办公室供应的做事实际上数不胜数。
最紧张的一点是，家族办公室旨在成为一站式做事机构，在这里，方案、现金流管理、法律架构搭建、家族内部轇轕调度，还是家庭度假安排等方面的统统事务都能得到妥善处理。
包括处理离婚等事务、税务方案、支付账单，乃至支付园丁的人为，所有这些都可以由家族办公室来卖力。

在新加坡，大约须要拥有500万至1000万美元的财富，这样设立自己的家族办公室才能值回本钱。
须要的技能平台包括资产管理平台、管理和沟通平台（特殊是当家族扩大时）、还有交易流程。

确保真正能够打仗到这些金融工具，还有方案、预测须要多少现金，运营的业务是否存在问题，这都值得关注。
还须要投资组合管理、综合报告。
由于许多人知道，私人银行存在利益冲突。
许多客户也是其他银行的客户。
并且主要的是，这些银行之间不会相互通信。
从法律上讲，它们不应该这样做。
因此，整合所有信息的任务落在了实行者身上。

此外还有风险管理工具、数据聚合与整合、投资组合剖析、尽职调查，当涉足新的业务时，要确保统统都是正当的。
还有审计（众所周知，ESG和影响力是一个不断增长的领域，尤其是与景象干系的影响力投资），还包括财务、现金管理、司帐和基金管理。

思考根本性不一致问题及其历史背景，还有技能的发展方向，让人对未来充满好奇。
面对新兴技能，常常措手不及，难以预测哪些技能将成为主流，财富管理的未来又将呈现何种面貌。
只管存在诸多预测，未来的财富管理又将呈现何种面貌。
本文末了将根据勉励同等性问题的这些原则，对未来的发展趋势进行推测。

首先，未来会有更多的打算，如量子打算、本地人工智能模型。
本地人工智能模型意味着用户可以在自己的设备上运行人工智能或大型措辞模型。
这样的模型是独立的，确保用户信息不会透露给第三方，这或许预示着数据隐私保护的加强和更加个性化的建议。
有情由相信今后可以仅仅根据个人行为和家庭文件来演习模型。

数据网络的范围也在不断扩大。
在财富管理领域，这方面的关注度略低，但诸如物联网等技能的运用，能够通过追踪访问不同房产的频率来帮助预测和方案掩护本钱。
个中一些技能可能会撼动最基本的问题。
Spark协议和代币化这样的技能可能会真正改变财富管理的勉励机制。
但其他技能，如网络更多信息，可能不会真正改变根本问题，但我们期待未来有更多的创新、更多的数据以及在供应做事时对数据的利用。

加密货币曾一度被视为未来金融的潜在形态。
如今人们对它有了更多的顾虑。
从理论上讲，加密货币并不供应无风险利率，而且并非所有所谓的稳定币都真正稳定。
鉴于监管带来的风险霸占了很大比重，我们很难准确评估风险与收益之间的平衡，一项法律的确立就足以影响全体行业的存亡。
因此，评估这些资产的风险和回报是困难的，特殊是考虑到它们涌现的韶光相对较短。

最近，加密货币市场已经通过了美国对交易型开放式指数基金（ETF）的批准。
有人认为这标志着加密货币走向主流。
但实际上，环球范围内已经存在各种交易型开放式指数基金，打仗这些基金的方法也相对大略。
因此，在我看来，交易型开放式指数基金的批准彷佛并不一定会成改写行业规则。

代币化也同样值得思考。
代币化承诺投资者可以直接拥有各种不同的资产，当这些资产被纳入类似于交易型开放式指数基金的基金构造中时，我们实际上是在利用一种与1924年设立的法律构造相似，但略有不同的模式。
那么为何我们要把新技能纳入我们一贯在利用的旧框架中，这种做法在某种程度上是否限定了创新的空间？这一领域的发展依旧值得关注。
就底层技能而言,区块链和代币化，与交易型开放式指数基金采取的技能之间存在着实质的差异，不一定相互适用。

定制指数的自然结果实际上不是基金。
整体而言，基金可能不是得当的载体。
随着交易本钱的降落，实际上可以在所谓的专户理财中支配投资组合。
作为个人交易账户的资金永久不会打仗到其他人的资金，这意味着监管包袱更低，同时可以实现更多的定制化。
在亚洲，确保账户的掌握权始终在客户的名下，而且在任何时候都是完备透明的，这一点尤为主要。

目前，市场上尚无多少公司供应这种程度的做事，但估量在不久的将来，这类公司将会逐渐呈现。
网络的数据可能包括：你对风险的认知；你须要多少钱来支付孩子的教诲用度；你的生理状况，即你的目标；你是否拥有抵押贷款；你的人口统计学信息，包括你是什么样的人、你的风险承受能力；以及其它类型的数据，如你的交易历史。
此外，还包括你登录Facebook的频率。
常常利用Facebook、Instagram等社交媒体平台的用户常日更看重自己的形象，他们可能希望持有更具风险的投资，以便向朋友炫耀自己在市场中的精良表现。
一个关键的问题是，当与朋友谈论投资时，我们常日更关注自己的聪明才智，而很少提及犯过的缺点和丢失。